股权激励赋能可持续发展 宇通彰显高成长性

近日,宇通客车发布2020年业绩报告,2020全年累计实现客车销售41756辆,其中大中型客车总体市场占有率达35.3%,依然保持行业领先地位。报告期内,宇通客车实现营业收入217.05亿元,归属上市公司股东的净利润5.16亿元,产生经营活动现金流量净额35.68亿元。

基于企业良好的经营业绩,宇通客车同步推出2020年度“每10股分配5元(含税)”的利润分配预案,拟发放现金股利11.07亿元,彰显了宇通主动回报投资者的积极意愿。

事实上,这已经是宇通客车今年内第二次积极分享企业发展成果的主动作为。2021年2月,宇通客车发布了《2021年限制性股票激励计划(草案)》。根据激励草案,公司计划拟授予548人限制性股票数量4996.3万股。

彰显公司高成长性

根据草案,本次业绩考核的条件为,以2020年度的归母净利润为业绩考核基准。在第一个解除限售期,公司2021年净利润增长率需不低于116%;同时,2022年和2023年,公司的净利润增长率分别不低于202%和315%。

根据年报,2020年,公司归母净利润为5.16亿元。以此计算,2021年,公司激励方案实现归母净利润将不低于11.15亿元;2022年和2023年,公司归母净利润分别不低于15.58亿元和21.41亿元。

业内人士认为,宇通此举既显示了与员工、投资者共享发展成果的诚意,也体现了公司对自身成长的信心。

事实上,宇通客车作为行业内的龙头企业,一直以稳健发展著称,市场份额稳居行业前列。2020年,受新冠疫情、经济下滑等影响,国内大中型客车行业需求总量同比下降25.87%,而宇通客车全年累计实现客车销售41756辆,其中大中型客车总体市场占有率达35.3%,行业龙头地位稳固。

虽然2020年国内和海外客车市场受到疫情影响,未来仍存在较大不确定性,行业恢复需要一定的时间。但宇通客车2020年度业绩报告中对于行业格局和趋势的分析显示,伴随着国内疫情逐步得到控制,公路客运需求将逐渐恢复并趋于稳定,公交市场、旅游客运班线车、旅游班线车将会有恢复性增长;随着社会经济的不断发展,各种专业改装车(例如房车、医疗车、观光车等)未来市场需求预计将保持较快增长。

海外市场方面,预计未来部分国家和地区为刺激经济发展,将会加大对交通运输、旅游业等方面的投资和政策支持力度,有利于客运、旅游业的恢复;另外,欧洲、拉美、东南亚等地区受环境保护政策的驱动,新能源客车需求存在增长机会。

随着新能源补贴政策退坡,市场逐渐回归理性,未来市场竞争将更加依靠产品、服务及品牌等综合竞争力,整体上有利于领军企业。宇通作为有宽广“护城河”的全球客车龙头,长期成长性依然备受期待。

券商机构纷纷点赞

宇通客车的股权激励草案发布后,长江证券、中信证券、平安证券、太平洋证券等纷纷发布研报,一致看好宇通客车的投资价值,对宇通客车的股权激励草案表示认可。

长江证券认为,全球客车销量2021年起有望逐步复苏,宇通为行业龙头,长期成长性较好:国内市场,后补贴时代加速洗牌,新能源份额提升空间大;海外市场,全球化战略推进,新能源逐步向欧洲出口;智能化+燃料电池带来新增量。宇通目前PB估值仍处于历史区间下限,综合长期业绩和现金流视角分析,长江证券认为公司长期投资价值或被低估。

坚持科技创新,积极布局新能源、车联网、自动驾驶等新兴领域,是众多机构看好宇通客车的又一重要理由。平安证券发布研究报告称,宇通客车发布股权激励草案,彰显信心,积极布局氢燃料客车和自动驾驶等新兴领域,不断巩固在客车领域的领先优势,维持“买入”评级。中信证券认为,宇通客车在行业景气度较低的大背景下,对核心员工实施股权激励,凸显公司对行业景气度上行以及公司未来发展的信心。

宇通主动拥抱新方向,积极布局产业前沿领域。多年来,宇通客车致力于客车领域关键技术的自主研发,通过长期的系统技术创新,逐步掌握了电动化、智能化、网联化、安全、节能、舒适、环保等技术并持续领先。历经十余年技术攻关,在自动驾驶系统研发、车联网及智能网联云平台技术的开发、电子电气与软件的研发等方面取得多个重大进展。2020年,宇通客车研发支出15.52亿元,占营业收入的比例为7.15%,在同行业中居于较高水平。

太平洋发布研报称,给予宇通客车买入评级,其中“深度绑定员工利益,股权激励赋能成长”成为最重要的支撑因素之一。目前,我国上市公司已基本具备实施股权激励的环境条件,实施股权激励有利于解决管理层和股东利益一致性问题,并能持续、有效地促进上市公司价值和业绩的提高,从而有效推动上市公司股价的上升,给投资者以强有力的信心和巨大的投资机会。

另外,实行股权激励有利于激发员工的积极性,提升员工对公司的忠诚度,促进公司与员工结成利益共同体,实现企业和员工的共同可持续发展,对提升管理效率、增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。

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